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市場動態(tài)

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「資產(chǎn)評估」庫存商品的評估價值與會計可變現(xiàn)凈值的差異及原理
2024-05-09 10:00 點擊：55 次 作者：財經(jīng)社科底層邏輯分享 來源：百家號

本文主要探索在企業(yè)價值評估中，庫存商品的評估價值公式來源與推導(dǎo)，評估價值公式與會計準(zhǔn)則的存貨可變現(xiàn)凈值的差異，及這些差異的原因。

一、追根溯源

對于存貨的資產(chǎn)評估實操，<資產(chǎn)評估準(zhǔn)則>與<資產(chǎn)評估專家指引>都沒有說得很具體，反而是《企業(yè)價值評估操作指引—資產(chǎn)基礎(chǔ)法》（蘇評協(xié)〔2020〕81號）非常詳盡，且成為教材與評估公司實務(wù)工作的重要引用來源。而進一步追根溯源的話，蘇評協(xié)的文件主要基于《關(guān)于轉(zhuǎn)發(fā)<資產(chǎn)評估操作規(guī)范意見（試行）>的通知》（1996年5月7日國家國有資產(chǎn)管理局國資辦發(fā)〔1996〕23號）與相關(guān)評估準(zhǔn)則。

二、庫存商品的評估價值公式原文規(guī)定

注：可只看灰色部分后，直接跳至本文第三部分的解讀。

2.產(chǎn)成品、庫存商品、發(fā)出商品的評定估算。對產(chǎn)成品、發(fā)出商品主要采用市場法評估，對于庫存商品可選擇采用成本法或市場法評估。評估時，在市場調(diào)查的基礎(chǔ)上，收集與被評估單位相同或類似產(chǎn)成品、商品的市場價格；了解企業(yè)產(chǎn)成品、商品的定價政策，收集產(chǎn)成品的銷售價目表以及產(chǎn)成品、商品的近期銷售發(fā)票；對產(chǎn)成品的銷售情況（如暢銷、正常銷售、滯銷、積壓等）進行分析。在此基礎(chǔ)上，區(qū)別以下幾種情形進行評估：

（1）對于暢銷的產(chǎn)品，根據(jù)其市場銷售價格減去銷售費用和相關(guān)稅費確定評估值。

暢銷產(chǎn)品的評估值=市場銷售單價×(1-銷售費用率-稅金及附加費率-銷售利潤率×所得稅率)×數(shù)量

（2）對于正常銷售的產(chǎn)品，根據(jù)其市場銷售價格減去銷售費用、相關(guān)稅費和適當(dāng)數(shù)額的凈利潤確定評估值。

正常銷售產(chǎn)品的評估值=市場銷售單價×[1-銷售費用率-稅金及附加費率-銷售利潤率×所得稅率-銷售利潤率×(1-所得稅率)×凈利潤扣除率]×數(shù)量

（3）對于勉強能銷售出去的產(chǎn)品，根據(jù)其市場銷售價格減去銷售費用、相關(guān)稅費和凈利潤確定評估值。

勉強銷售產(chǎn)品的評估值=市場銷售單價×[1-銷售費用率-稅金及附加費率-銷售利潤率]×數(shù)量

（4）對于滯銷積壓、殘次冷背的產(chǎn)成品、商品，資產(chǎn)評估專業(yè)人員應(yīng)該充分認識到其市場銷售價格與企業(yè)正常銷售產(chǎn)品價格的差異，合理確定市場可接受的銷售價格，在一定條件下可以其殘余價值確定評估值，即按照廢料回收價格評估。

（5）對于霉?fàn)€變質(zhì)、已過保質(zhì)期的產(chǎn)成品、商品，按零值評估。

（6）對于沒有采購限制、正常銷售的庫存商品，也可以視商品銷售情況，依據(jù)替代性原則，采用成本法評估，以其現(xiàn)行采購成本確定評估值。

（7）對于發(fā)出商品，參照產(chǎn)成品的評估方法進行評估，同時注意發(fā)出商品的市場銷售價格、銷售費用與一般產(chǎn)成品的區(qū)別，并關(guān)注客戶可能存在的履約風(fēng)險。若存在較大的履約風(fēng)險可參照一般產(chǎn)成品進行評定估算。

上述評估公式中的銷售費用率、稅金及附加費率及銷售利潤率，一般按企業(yè)基準(zhǔn)日當(dāng)期（或基準(zhǔn)日前一年度）會計報表的相關(guān)數(shù)據(jù)確定。如企業(yè)會計報表的相關(guān)數(shù)據(jù)明顯脫離社會客觀水平，資產(chǎn)評估專業(yè)人員基于市場參與者的視角，可參照當(dāng)年國資委發(fā)布的《企業(yè)績效評價標(biāo)準(zhǔn)值》中主要經(jīng)濟指標(biāo)統(tǒng)計資料，按相關(guān)行業(yè)平均銷售費用率、稅金及附加費率、銷售利潤率確定,所得稅率按企業(yè)既定稅率確定。針對虧損企業(yè)產(chǎn)成品的評估，考慮銷售環(huán)節(jié)出售類似產(chǎn)成品或商品估計可能實現(xiàn)的利潤確定其銷售利潤率，該銷售利潤率水平通?？蓞⒄障嚓P(guān)產(chǎn)品貿(mào)易行業(yè)的平均水平及被評估產(chǎn)成品的實際狀況綜合確定。

三、評估公式的推導(dǎo)上面列舉了3種情況下的庫存商品評估價值計算公式，其實就情形（2）一個公式，只是當(dāng)凈利潤折扣率取不同值時，便得到不同公式。凈利潤折扣率的一般確定原則：1、暢銷產(chǎn)品，折扣率為0，即由公式（2）推出公式（1）；2、正常銷售的產(chǎn)品，折扣率根據(jù)企業(yè)情況選取，主要基于未來按預(yù)計銷售單價銷售的風(fēng)險大小，風(fēng)險較大則折扣率越高，即上述（2）的公式；3、勉強能銷售出去的產(chǎn)品，折扣率為100%，即由公式（2）推出公式（3）。

四、與會計準(zhǔn)則的差異及原因

企業(yè)會計準(zhǔn)則規(guī)定：庫存商品可變現(xiàn)凈值＝預(yù)計售價－預(yù)計銷售費用-相關(guān)稅費

資產(chǎn)評估規(guī)定：庫存商品評估價值＝預(yù)計售價－預(yù)計銷售費用-相關(guān)稅費-企業(yè)所得稅-稅后銷售利潤

由上可見，評估價值公式多扣減了企業(yè)所得稅與稅后銷售利潤。1、多扣減企業(yè)所得稅的原因：

（1）評估強調(diào)未來價值的概念。在采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法來評估企業(yè)價值時，評估對象通常為股東全部權(quán)益價值，企業(yè)價值=評估基準(zhǔn)日表內(nèi)及可識別的表外資產(chǎn)、負債的評估價值。利潤表的數(shù)據(jù)沒有另外單獨加上，那是因為利潤表歷史數(shù)據(jù)已經(jīng)在資產(chǎn)負債表的未分配利潤中體現(xiàn)了，而未來的利潤表數(shù)據(jù)則需在各項資產(chǎn)負債的評估價值公式中去體現(xiàn)，即要扣減銷售費用、相關(guān)稅費、所得稅、稅后銷售利潤，這樣才能充分揭示各項資產(chǎn)負債未來能給股東帶來多少價值。

（2）在國內(nèi)會計準(zhǔn)則中，各科目的會計計量主要還是歷史成本法為主，其中存貨的核算以賬面價值與可變現(xiàn)凈值孰低計量，即只有存貨減值的特殊情況，存貨賬面價值才需考慮扣掉預(yù)計銷售費用和相關(guān)稅費。

（3）會計角度不考慮企業(yè)所得稅，是因為企業(yè)所得稅的計算往往需綜合考慮其他情況，比較復(fù)雜，并非與存貨的銷售金額直接相關(guān)。故評估的企業(yè)所得稅取值需結(jié)合實際情況，參考企業(yè)歷史數(shù)據(jù)，剔除異常大額特殊項目，基于一定假設(shè)判斷。

2、評估價值不扣減管理、研發(fā)、財務(wù)費用的原因

這引出股權(quán)交易中企業(yè)價值評估的重要原則：企業(yè)價值的計算，本質(zhì)是在新老股東間權(quán)衡當(dāng)前資產(chǎn)負債的價值歸屬，是利益分配的藝術(shù)，是風(fēng)險收益相匹配的公平原則的體現(xiàn)。（注：該原理是筆者從大連評協(xié)副秘書長吳忠大連評協(xié)副秘書長吳忠的文章論述中提煉得出）因為評估價值越高，則新股東付出的對價越高，分配給老股東利益更多。結(jié)合存貨價值公式而言，多扣減些成本費用項，即當(dāng)前存貨價值分配給老股東更少些，反之則給老股東分配更多利益。

上面提到資產(chǎn)基礎(chǔ)法下，要充分扣減各項成本費用，才能得出資產(chǎn)負債對股東的凈收益，而評估公式中又沒有扣減管理、研發(fā)、財務(wù)費用。這是因為，（1）這些費用從從未來角度看，與基準(zhǔn)日存貨的未來銷售環(huán)節(jié)不直接相關(guān)，而與未來的存貨采購、業(yè)務(wù)管理、產(chǎn)品開發(fā)等有關(guān)；（2）在企業(yè)正常經(jīng)營下，會假設(shè)企業(yè)產(chǎn)銷情況不會有大波動，上述費用比例總體平穩(wěn)，此時認定歷史成本費用由老股東承擔(dān)（在未分配利潤科目體現(xiàn)），未來成本費用由新股東承擔(dān)（即存貨公式不扣減未來費用），二者費用負擔(dān)總體相當(dāng)，不會違背公平原則。

3、評估價值扣減預(yù)計利潤的原因

該原因也是基于上述提到的利益分配原則，扣掉利潤=評估價值下降=分配給老股東的利益減少，即通過調(diào)節(jié)凈利潤折扣率的方式，將未來預(yù)計利潤在新老股東間進行分配。如何分配或者說凈利潤折扣率取多少，自然要看雙方對未來利潤的貢獻度。如果認為存貨的未來銷售環(huán)節(jié)對利潤的實現(xiàn)不重要、前面的采購生產(chǎn)環(huán)節(jié)更關(guān)鍵，則應(yīng)給老股東多分配些利益=少扣些利潤=凈利潤折扣率取值高些；如果認為存貨的未來銷售環(huán)節(jié)對利潤的實現(xiàn)更重要，則應(yīng)給老股東少分配些利益=多扣些利潤=凈利潤折扣率取值低些。在評估實操中，未來銷售環(huán)節(jié)的貢獻度，就是用暢銷、正常銷售、滯銷、積壓等情況來分類，越容易銷售就認為未來銷售環(huán)節(jié)承擔(dān)風(fēng)險越低、對利潤貢獻度越低，存貨的評估價值就要高些，即少扣利潤。