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市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

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常見的資產(chǎn)評(píng)估方法：市場(chǎng)法、收益法、成本法
2024-12-12 10:00 點(diǎn)擊：29 次 作者：知識(shí)產(chǎn)權(quán)資本化 來源：百家號(hào)

資產(chǎn)評(píng)估方法是指評(píng)定估算資產(chǎn)價(jià)值的途徑和手段，是在多種學(xué)科的技術(shù)方法基礎(chǔ)上，按照資產(chǎn)評(píng)估本身的運(yùn)作規(guī)律和行業(yè)熱點(diǎn)形成的一整套方法體系，主要包括市場(chǎng)法、收益法和成本法。

概念

市場(chǎng)法：也叫比較法、市場(chǎng)比較法，是指通過將評(píng)估對(duì)象與可比參照物進(jìn)行比較，以可比參照物的市場(chǎng)價(jià)格為基礎(chǔ)確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的評(píng)估方法的總稱。

收益法：是指通過將評(píng)估對(duì)象的預(yù)期收益資本化或者折現(xiàn)，來確定其價(jià)值的各種評(píng)估方法的總稱。

成本法：是指按照重建或者重置被評(píng)估對(duì)象的思路，將重建或者重置成本作為確定評(píng)估價(jià)值的基礎(chǔ)，扣除相關(guān)貶值后，以此確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的評(píng)估方法的總稱。

應(yīng)用的必備條件

市場(chǎng)法：①評(píng)估對(duì)象具有可比參照物且具有公開、活躍的交易市場(chǎng)；②有關(guān)交易的必要信息可以獲得。

收益法：①評(píng)估對(duì)象的未來收益可以合理預(yù)期并用貨幣計(jì)量；②預(yù)期收益所對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)能夠度量；③收益期限能夠確定或者可以合理預(yù)期。

成本法：①評(píng)估對(duì)象可以正常使用或者在用；②評(píng)估對(duì)象能夠通過重置途徑獲得；③評(píng)估對(duì)象的重置成本以及相關(guān)貶值能夠合理估算。

基本步驟

市場(chǎng)法：①選擇參照物；②在評(píng)估對(duì)象與參照物之間選擇比較因素；③指標(biāo)對(duì)比和量化差異；④分析確定已經(jīng)量化的對(duì)比指標(biāo)之間的差異；⑤綜合分析確定評(píng)估結(jié)果。

收益法：①搜集或驗(yàn)證評(píng)估對(duì)象未來預(yù)期收益相關(guān)的數(shù)據(jù)資料，包括資產(chǎn)配置、生產(chǎn)能力、經(jīng)營前景、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、銷售情況、歷史和未來的財(cái)務(wù)情況、行業(yè)水平、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等；

②測(cè)算評(píng)估對(duì)象的未來預(yù)期收益；

③測(cè)算評(píng)估對(duì)象預(yù)期收益持續(xù)的時(shí)間；

④測(cè)算折現(xiàn)率或資本化率；

⑤合理使用折現(xiàn)率或資本化率將評(píng)估對(duì)象未來的預(yù)期收益折算成現(xiàn)值；

⑥分析確定評(píng)估結(jié)果。

成本法：①確定評(píng)估對(duì)象，估算重置成本；②確定評(píng)估對(duì)象的使用年限；③測(cè)算評(píng)估對(duì)象的各種損耗或者貶值額；④測(cè)算評(píng)估對(duì)象的價(jià)值。

運(yùn)用的基本參數(shù)

市場(chǎng)法：評(píng)估單項(xiàng)資產(chǎn)時(shí)，應(yīng)該考慮的可比因素：①資產(chǎn)的功能；②資產(chǎn)的實(shí)體特征和質(zhì)量；③市場(chǎng)條件；④交易條件。

評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí)，應(yīng)該考慮的可比因素：行業(yè)（業(yè)務(wù)）標(biāo)準(zhǔn)和財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。

收益法：收益額、折現(xiàn)率和收益期限。

成本法：資產(chǎn)的重置成本、資產(chǎn)的實(shí)體性貶值、資產(chǎn)的功能性貶值和資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)性貶值。

具體的評(píng)估方法

市場(chǎng)法：交易案例比較法和上市公司比較法適用于企業(yè)價(jià)值評(píng)估，直接比較法和間接比較法適用于單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估；而直接比較法可以演變成現(xiàn)行市價(jià)法、市價(jià)折扣法、功能價(jià)值類比法、價(jià)格指數(shù)、成新率價(jià)格調(diào)整法和價(jià)值比率法等，其中價(jià)值比率法適用于企業(yè)價(jià)值評(píng)估。

收益法：①針對(duì)評(píng)估對(duì)象未來預(yù)期收益有無限期的情形劃分，可以分為有限期和無限期的評(píng)估方法；②針對(duì)評(píng)估對(duì)象預(yù)期收益額的情形劃分，可以分為等額收益評(píng)估方法、非等額收益評(píng)估方法。

成本法：成本法的各個(gè)參數(shù)有不同的具體方式來估算，還可以直接通過綜合成新率直接估算。重置成本有：①重置核算法；②價(jià)格指數(shù)法；③功能價(jià)值類比法（生產(chǎn)能力比例法和規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益比例法）；④統(tǒng)計(jì)分析法。

資產(chǎn)實(shí)體性貶值有：①觀察法；②使用年限法；③修復(fù)費(fèi)用法。

資產(chǎn)功能性貶值有：估算功能性貶值時(shí)，主要根據(jù)資產(chǎn)的效用、生產(chǎn)加工能力、工耗、能耗、物耗等功能方面的差異造成的成本增加或效益降低，相應(yīng)確定功能性貶值。

資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)性貶值有：①間接計(jì)算法；②直接計(jì)算法。

綜合成新率的計(jì)算可以通過現(xiàn)場(chǎng)勘察、查閱資產(chǎn)的歷史資料，向操作人員詢問資產(chǎn)的使用情形、維修保養(yǎng)情形等，對(duì)所獲得信息進(jìn)行分析后綜合確定的成新率。在評(píng)估實(shí)踐中，綜合成新率可以通過將年限成新率和勘察成新率加權(quán)平均得到。

局限性

市場(chǎng)法屬于比較客觀性的方法，但目前我國市場(chǎng)對(duì)諸如企業(yè)價(jià)值等資產(chǎn)的認(rèn)知和反映仍會(huì)受到非理性因素的影響，影響評(píng)估專業(yè)人員在使用市場(chǎng)法進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估的過程中就需要特別關(guān)注可比案例和評(píng)估對(duì)象在風(fēng)險(xiǎn)、收益方面的差異，深刻把握當(dāng)前市場(chǎng)的價(jià)格和資產(chǎn)價(jià)值的差異，避免用價(jià)格取代價(jià)值，對(duì)可比參照物的選擇要謹(jǐn)慎。

收益法是從資產(chǎn)的獲利能力角度來確定資產(chǎn)的價(jià)值，如果該資產(chǎn)沒有收益或收益無法用貨幣計(jì)量以及風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率無法計(jì)算，那么該資產(chǎn)無法使用收益法評(píng)估。另外，收益法的操作含有較大成分的主觀性，如對(duì)未來收益的預(yù)測(cè)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的確定等，從而使評(píng)估結(jié)果較難把握。

成本法是資產(chǎn)評(píng)估中最為基礎(chǔ)的評(píng)估方法，但由于成本法的理論基礎(chǔ)是成本價(jià)值論，使用該方法所測(cè)算出的企業(yè)價(jià)值無法從未來收益的角度反應(yīng)企業(yè)真實(shí)能為其投資者或所有者帶來的收益。尤其是對(duì)于輕資產(chǎn)的企業(yè)而言，如果使用成本法進(jìn)行評(píng)估，很難將賬面沒有記載的各類無形資產(chǎn)算入評(píng)估資產(chǎn)的價(jià)值之中，因此用成本法評(píng)估得到的評(píng)估值可能與收益法、市場(chǎng)法得出的結(jié)果差異極大。