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市場動態(tài)

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以全面經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型告別房地產(chǎn)依賴癥
2019-10-29 15:40 點擊：132 次 作者： 來源：

上周的中央政治局會議首次提出“不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段”，而穩(wěn)定制造業(yè)投資將成為今年下半年工作的抓手之一。

自上世紀(jì)90年代后期起，我國房地產(chǎn)市場已成為財富分配的市場、投資市場、改變社會經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的市場、加快城鎮(zhèn)化發(fā)展的市場，對我國城鎮(zhèn)化的突飛猛進(jìn)功不可沒。然而，由于對房地產(chǎn)市場發(fā)展規(guī)律缺乏足夠的認(rèn)識，不少地方政府把房地產(chǎn)業(yè)作為城市發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè)，一些城市房地產(chǎn)市場收入占到財政收入的40%甚至更高。經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)了嚴(yán)重的房地產(chǎn)路徑依賴，社會均價發(fā)展處于失衡狀態(tài)。因此，解決房地產(chǎn)市場發(fā)展中出現(xiàn)的問題這些年來一直是中央經(jīng)濟(jì)政策中的重要內(nèi)容。從抑制房地產(chǎn)交易，到實施房地產(chǎn)貸款緊縮政策；從強(qiáng)調(diào)房地產(chǎn)消費功能，遏制房地產(chǎn)投機(jī)，到清理房地產(chǎn)庫存，防范金融危機(jī)，每項政策都具有非常明顯的針對性。近期，各部委密集離京調(diào)研，摸底各地方、各領(lǐng)域存在的問題，各項改革措施的推進(jìn)情況，高層也召集專家學(xué)者把脈支招。

反饋回來的信息顯示，不少省份在喊“下行壓力大、增長動力不足”；上半年全國累計新增減稅降費11709億元，降低企業(yè)稅費成本、提升企業(yè)盈利水平收效顯著，但相應(yīng)空間還很大，下半年需要“落實落細(xì)”，以鞏固降成本成效，提振企業(yè)家信心。而上半年消費增速降至8.4%，低于去年9%的水平；之前一直旺盛的服務(wù)消費也在下行，CPI中服務(wù)消費價格下行，餐飲業(yè)、電影票房增速下行也佐證了這一點；民間投資盡管增速反彈，但低于全部固定資產(chǎn)投資增速，融資難和貴等問題仍不容小覷。至于基建投資，盡管債券發(fā)行(企業(yè)債、地方債)加速，但上半年增速只有4.1%，其托底作用并不強(qiáng)。

于是，一些地方又將視線轉(zhuǎn)向了房地產(chǎn)。去年四季度以來，“一城一策”又漸漸成為部分地區(qū)隱晦放松調(diào)控的窗口，有些地方的政策甚至暗示了“地產(chǎn)救經(jīng)濟(jì)”的信號。畢竟，讓地產(chǎn)再繁榮一次，是最容易、阻力最小的政策舉措。

正因如此，盡管“房住不炒”提出快3年了，但房地產(chǎn)“工具化”的預(yù)期，一直非常頑固?，F(xiàn)在提出“不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段”，相當(dāng)于從上到下的正本清源，糾偏政府、社會、居民對于房地產(chǎn)和住房的定位，扭轉(zhuǎn)這個剛性預(yù)期，打掉“房價只漲不跌”的預(yù)期。

央行上月發(fā)布的《區(qū)域金融運行報告(2019)》，以量化分析確定無疑地指出，居民杠桿率水平對消費增長有負(fù)面影響。計量結(jié)果表明，控制人均可支配收入、社會融資規(guī)模等因素后，居民杠桿率水平上升1個百分點，社會零售品消費總額增速下降0.3個百分點?？梢姡倏繕鞘衼泶傧M，換來的只能是短期的繁榮。今年政府工作報告，第一次將M2和社會融資規(guī)模增速與名義GDP增速掛鉤，為判斷穩(wěn)健貨幣政策是否松緊適度提供了衡量標(biāo)準(zhǔn)。

因此，蘇州年內(nèi)四次加碼，西安比肩一線城市限購，從根本上說，都是在向市場重申“不會短期刺激”。那些依賴地產(chǎn)的慣性思維難以扭轉(zhuǎn)的地方，假如不愿銳意改革，仍抱有靠地產(chǎn)拉經(jīng)濟(jì)的臆想，其調(diào)控松綁示范效應(yīng)就很壞，決策層決不容忍。無疑，“穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預(yù)期”還是調(diào)控的基準(zhǔn)，調(diào)控保持高壓、市場高位平衡，壓縮地價和房價上漲空間，以控制預(yù)期，慢慢擠泡沫、漸進(jìn)實現(xiàn)“房住不炒”。

不將房地產(chǎn)作為刺激經(jīng)濟(jì)的手段，從長計議，就得建立房地產(chǎn)與消費、投資和經(jīng)濟(jì)增長的良性循環(huán)：以賣地為載體的資本形成，推動開發(fā)投資增長的模式式微。大家都看得很清楚，去年以來，國家致力于打造消費增長的新引擎：建筑安裝和存量復(fù)興(老舊小區(qū)改造、三舊改造、存量改租賃等)為載體的實體投資，已漸成開發(fā)投資的新動力；集體土地入市、新市民安居、城市群發(fā)力等，必將帶來城鎮(zhèn)化的新需求；基礎(chǔ)設(shè)施補(bǔ)短板(比如5G)、減稅降費提收入，挖掘夜間消費、農(nóng)村消費、新市民消費，正在夯實消費動力；存量流轉(zhuǎn)時代，土地增值稅、房產(chǎn)稅等將給地方提供新財源。一言以蔽之，以全面經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型告別地產(chǎn)依賴癥。

最新數(shù)據(jù)顯示，近兩個月制造業(yè)投資增速觸底反彈，二季度制造業(yè)產(chǎn)能利用率回升至去年三季度水平，制造業(yè)企業(yè)家信心指數(shù)回升至近10年來最高水平。這都反映出制造業(yè)基本面在好轉(zhuǎn)，下半年制造業(yè)投資有望繼續(xù)企穩(wěn)回升。

來源：同花順財經(jīng)   作者：同花順財經(jīng)