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市場動態(tài)

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2021地產(chǎn)防御物業(yè)進攻 機構(gòu)普遍看多明年
2020-12-24 14:29 點擊：112 次 作者： 來源：

臨近年末，地產(chǎn)行業(yè)波瀾不驚。各大機構(gòu)普遍發(fā)布了2021年的策略報告。

12月上旬以來，納入《東地產(chǎn)財經(jīng)周刊》統(tǒng)計的12家主流機構(gòu)中，11家機構(gòu)“看多”，1家機構(gòu)“中性”，無機構(gòu)“看空”。值得關(guān)注的是，機構(gòu)對行業(yè)集中度提升的預(yù)期較為強烈，普遍認為龍頭公司受益于行業(yè)集中震蕩期。

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強者恒強

房地產(chǎn)市場格局正在強化。

銷售端，11月百強房企銷售韌性依然強勁，全口徑銷售額單月同比增速19.5%、前值19.9%；累計同比增速持續(xù)增長至10.3%、前值9.0%；TOP20中半數(shù)房企的銷售目標(biāo)率已超過90%，八成房企目標(biāo)完成率超過85%。

方正證券認為，龍頭房企完成銷售目標(biāo)已是大概率事件。權(quán)益口徑增速低于全口徑，新推項目權(quán)益比有所下滑，融資收緊的大背景下，房企合作增多，在合作開發(fā)過程中，龍頭房企憑借自身的規(guī)模優(yōu)勢，對權(quán)益的管控更具主動性，表現(xiàn)為房企利潤權(quán)益的下降低于股份權(quán)益下降比例，整體來看龍頭房企有望實現(xiàn)穩(wěn)步增長。

天風(fēng)證券也認為，11月單月同比環(huán)比改善，龍頭房企分化明顯。行業(yè)趨勢有望由融資驅(qū)動規(guī)模增長轉(zhuǎn)向至經(jīng)營驅(qū)動質(zhì)量增長，加之“因城施策”常態(tài)化，行業(yè)融資端的再收緊或進一步催化企業(yè)間的分化。

物業(yè)股興起

今年以來，物業(yè)公司掀起上市潮，機構(gòu)普遍看好物業(yè)的未來表現(xiàn)。

長江證券認為，物業(yè)擴容和分化是主線，配置“真成長”。伴隨板塊擴容以及短期資金擾動，市場對“盈利含金量”的重視程度大幅提高，個股估值出現(xiàn)明顯分化，盡管今年以來板塊面臨這些變化，但行業(yè)和龍頭的成長屬性并沒有改變，具備“真成長”特征的優(yōu)質(zhì)物業(yè)企業(yè)仍值得配置。該機構(gòu)認為服務(wù)品質(zhì)和管理機制是企業(yè)市場化競爭的根本，資源稟賦是額外加分項；具備“資源稟賦、管理機制、服務(wù)品質(zhì)”三種特征的企業(yè)具備更長遠的發(fā)展空間。

平安證券也認為，開發(fā)黑馬不再，物管與經(jīng)紀(jì)方興未艾。預(yù)售限制與融資調(diào)控精準(zhǔn)化，房企或難再通過提周轉(zhuǎn)、加杠桿彎道超車，行業(yè)格局逐步固化，將更為利好成本及效率管控、產(chǎn)品議價能力突出的優(yōu)質(zhì)房企。物業(yè)、經(jīng)紀(jì)細分賽道空間廣闊，集中度提升下仍有可為，具備規(guī)模及平臺優(yōu)勢、資源整合能力的行業(yè)龍頭表現(xiàn)值得期待。

龍頭仍是首選

對于投資機會，機構(gòu)仍普遍看好龍頭個股。

平安證券認為，低估值、低持倉、高股息率下，開發(fā)龍頭安全邊際充足，且“三條紅線”融資監(jiān)管下，金融資源將進一步向優(yōu)質(zhì)房企集中，行業(yè)盈利能力亦有望逐步企穩(wěn)，建議關(guān)注龍頭企業(yè)。

開源證券則認為，2021年，預(yù)計行業(yè)整體格局以穩(wěn)為主；總量數(shù)據(jù)會維持穩(wěn)定，政策會不斷微調(diào)燙平周期。房企逆周期拿地難度加大，而高效運營、產(chǎn)品優(yōu)勢將更加重要。未來地產(chǎn)股的估值會拉開差距，看好那些“資產(chǎn)質(zhì)量高、融資成本低、持續(xù)收入高”的標(biāo)的。

作者：中房網(wǎng)　　來源：中房網(wǎng)